अल्फाबेट ओपनएआई को एक उत्साह के साथ ले रहा है जो वॉल स्ट्रीट की धारणा को रेखांकित करता है कि Google माता-पिता एआई में अग्रणी है, एक साल पहले की घटनाओं का एक मोड़ जब निवेशकों ने सोचा कि यह प्रतिद्वंद्वियों से बुरी तरह पिछड़ रहा है और अपने स्टॉक को दंडित किया।
इससे पता चलता है कि अधिकारियों ने कमाई के बाद की कॉल पर आत्मविश्वास से भरे लहजे में बात की, अल्फाबेट द्वारा जेमिनी 3 मॉडल जारी करने के बाद यह पहली बार है।
लेकिन बुधवार को इसके शेयरों में 3% की गिरावट आई, जब कंपनी ने कहा कि वह इस साल 185 बिलियन डॉलर तक खर्च करेगी, जिससे निवेशकों की जांच गहरी हो गई है क्योंकि खर्च संभावित रूप से 2025 से दोगुने से अधिक हो जाएगा और प्रतिद्वंद्वियों माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और अमेज़ॅन को पीछे छोड़ देगा।
बर्नस्टीन के विश्लेषक मार्क श्मुलिक ने कहा, “अगर हम पूंजीगत व्यय और संबंधित संसाधन आवश्यकताओं दोनों पर विचार करें तो हम मेगा कैप में संयुक्त 2026 निवेश में ट्रिलियन डॉलर के उत्तर में पहुंच रहे हैं।”
“उस ट्रिलियन का भुगतान करने के लिए एआई-संचालित उत्पादों और संवर्द्धन के लिए कुल पता योग्य बाजार को बहुत जल्दी कई गुना करने की आवश्यकता है।”
फिलहाल, एआई खर्च पर रिटर्न मिल रहा है और गुरुवार की गिरावट के साथ भी इसके शेयर पिछले 12 महीनों में 80% से अधिक ऊंचे बने हुए हैं।
2025 में एआई के बारे में अल्फाबेट की तैयार टिप्पणियों में उत्पाद के उपयोग और विशेष रूप से इसकी क्लाउड-कंप्यूटिंग इकाई के माध्यम से उत्पन्न एआई राजस्व पर ध्यान केंद्रित किया गया था।
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दिसंबर तिमाही में क्लाउड यूनिट का राजस्व 48% बढ़ा। ऐसा तब हुआ जब वॉल स्ट्रीट ने तकनीकी कंपनियों को एक सख्त संदेश भेजा है: एआई खर्च में बढ़ोतरी केवल तभी जारी रह सकती है जब तकनीकी कंपनियां आनुपातिक वित्तीय रिटर्न प्रदर्शित करती हैं।
सीईओ सुंदर पिचाई ने कहा, “कुल मिलाकर, हम अपने एआई निवेश और बुनियादी ढांचे को पूरे बोर्ड में राजस्व और विकास में वृद्धि देख रहे हैं।”
एआई-ईंधन वाले राजस्व के बारे में Google का दृढ़ विश्वास उसके उपभोक्ता और उद्यम व्यवसायों दोनों में वृद्धि से समर्थित है।
पिचाई ने कहा कि Google जेमिनी ऐप, जो ओपनएआई के चैटजीपीटी के साथ प्रतिस्पर्धा करता है, दिसंबर तिमाही के अंत में 750 मिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं को पार कर गया, जबकि पिछली तिमाही में यह 650 मिलियन था।
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यह अभी भी चैटजीपीटी से पीछे है, जिसके बारे में ओपनएआई के सीईओ सैम ऑल्टमैन ने अक्टूबर में कहा था कि इसने 800 मिलियन साप्ताहिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं को पीछे छोड़ दिया है।
पिचाई ने कहा, “हम प्रति उपयोगकर्ता काफी अधिक जुड़ाव देख रहे हैं, खासकर जेमिनी 3 के लॉन्च के बाद से।”
जेमिनी 3 को Google के खोज इंजन में “एआई मोड” में भी एकीकृत किया गया है और यह Google के जेमिनी के एंटरप्राइज़ संस्करण को शक्ति प्रदान करता है, जिसके बारे में पिचाई ने कहा कि यह 8 मिलियन भुगतान लाइसेंस तक पहुंच गया है।
ज्वार बदल रहा है
पिछले साल की शुरुआत के बाद से, अल्फाबेट “शानदार सात” मेगाकैप कंपनियों में पिछड़ने से अग्रणी बन गई है और अब 4 ट्रिलियन डॉलर से अधिक के बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियों के बीच केवल एनवीडिया और एप्पल ही इसकी बराबरी कर रही है।
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वर्ष के लिए पूंजीगत व्यय पर तुलनात्मक रूप से मामूली रुख अपनाने के बावजूद, ओपनएआई पर इसकी निर्भरता के बारे में बढ़ी हुई चिंताओं के कारण पिछले सप्ताह माइक्रोसॉफ्ट के शेयरों में भारी गिरावट आई। कंपनी ने कहा कि उसका राजकोषीय तीसरी तिमाही का खर्च अक्टूबर से दिसंबर की अवधि में खर्च किए गए रिकॉर्ड $37.5 बिलियन से कम हो जाएगा।
OpenAI द्वारा अभी भी पैसा खोने के बावजूद कई अरब डॉलर के सौदे करने से, निवेशकों को उन प्रतिबद्धताओं को वित्तपोषित करने की कंपनी की क्षमता के बारे में चिंता हो गई है, जिससे उन प्रमुख तकनीकी कंपनियों के प्रति धारणा खराब हो गई है जिनके साथ इसके करीबी संबंध हैं।
फ्रीडम कैपिटल मार्केट्स में तकनीकी अनुसंधान के प्रमुख पॉल मीक्स ने कहा कि “आंखों में पानी लाने वाले” पूंजीगत व्यय के पूर्वानुमान के बावजूद, अल्फाबेट को विपरीत भावनाओं से लाभ हो रहा है।
मीक्स ने कहा, “मुझे लगता है कि यहां एक कहानी उभर रही है जहां बाजार गूगल बनाम ओपनएआई का पक्ष ले रहा है।” “पिछले साल इस बार, OpenAI द्वारा किसी के साथ व्यापार करने की हर घोषणा की सराहना की गई थी। लेकिन फिर 2025 के अंत में, अब लोग कह रहे हैं, ‘हे भगवान, मेरा बहुत सारा राजस्व बैकलॉग या AI इन्फ्रा खर्च OpenAI से आ रहा है।'”
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ओरेकल के शेयर, जिसका $500 बिलियन से अधिक का अनुबंध बैकलॉग काफी हद तक OpenAI पर निर्भर है, अक्टूबर की शुरुआत से लगभग 49% नीचे हैं। Microsoft, जिसके पास OpenAI में 27% हिस्सेदारी है और इसे एक बड़े ग्राहक के रूप में गिना जाता है, उसी अवधि में 20% से अधिक गिर गया है।
इस बीच अल्फाबेट ने करीब 36 फीसदी की छलांग लगाई है.
सिनोवस ट्रस्ट के पोर्टफोलियो मैनेजर डैन मॉर्गन ने कहा, “ओपनएआई ने माइक्रोसॉफ्ट और ओरेकल के साथ जो सौदे किए हैं, वे भविष्य में फंड जुटाने की उनकी क्षमता से काफी हद तक जुड़े हुए हैं।” “मुझे लगता है कि यही कारण है कि आप सड़क पर अल्फाबेट के पक्ष में देख रहे हैं।”
अल्फाबेट का गहरा युद्ध संदूक उन प्रमुख सौदों से भर गया है जो उसने हाल के महीनों में तकनीकी कंपनियों मेटा और ऐप्पल में बिजली उत्पादों और बुनियादी ढांचे के लिए किए हैं।
“यदि आप सॉफ्टवेयर हैं और आप OpenAI से जुड़े हैं, तो आप लोगों के लिए दोगुना दिलचस्प नहीं हैं। अभी, Google के पास सबसे अच्छा हाथ है,” लोगो ETF के पोर्टफोलियो मैनेजर एरिक क्लार्क ने कहा।