प्रमुख निवेशक, एआई के अतिउत्साह से डरे हुए हैं, फिर भी इसके खिलाफ दांव लगाने से सावधान हैं, प्रचारित शेयरों से संभावित अगली-इन-लाइन विजेताओं में स्थानांतरित हो रहे हैं, 1990 के दशक के डॉटकॉम युग से एक रणनीति को पुनर्जीवित कर रहे हैं जिसने दुर्घटना को रोकने में कुछ मदद की।
जैसा कि अमेरिकी शेयरों ने लगातार रिकॉर्ड तोड़ दिया है और एआई चिपमेकर एनवीडिया का मूल्यांकन $ 4 ट्रिलियन से अधिक हो गया है, पेशेवर निवेशक अत्यधिक जोखिम से बचते हुए बुल मार्केट से पैसा बनाने के तरीके खोजने की कोशिश कर रहे हैं।
कुछ लोग 1990 के दशक के इंटरनेट बूम की ओर देख रहे हैं, जो स्टार्टअप से लेकर टेलीकॉम और टेक तक फैला था, और जहां हेज फंड ने चरम पर पहुंचने से पहले अत्यधिक मूल्यवान शेयरों को छोड़कर उन शेयरों को चुन लिया था, जिनमें बढ़ने की गुंजाइश थी।
यूरोप के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधक अमुंडी में मल्टी-एसेट प्रमुख और इटली सीआईओ फ्रांसेस्को सैंड्रिनी ने कहा, “हम जो कर रहे हैं वह वही है जो 1998 से 2000 तक काम करता था।”
उन्होंने वॉल स्ट्रीट पर अतार्किक उत्साह के संकेतों पर प्रकाश डाला, जैसे कि बड़े एआई शेयरों की शेयर कीमतों से जुड़े जोखिम भरे विकल्पों में उन्मादी व्यापार। लेकिन उन्होंने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि नई तकनीक का उत्साह जारी रहेगा और उचित मूल्य वाली परिसंपत्तियों पर दांव के माध्यम से बैंक को लाभ होने की उम्मीद है, जिसमें अगली तेजी आ सकती है।
सैंड्रिनी ने कहा कि इसमें सॉफ्टवेयर समूहों, रोबोटिक्स और एशियाई तकनीक में कदमों के साथ “उच्चतम विकास के अवसरों को खोजने की कोशिश करना शामिल है जिन्हें बाजार अब तक पहचानने में विफल रहा है”।
एनवीडिया में शेयरों के दो साल में तीन गुना से अधिक हो जाने के बाद अन्य निवेशकों को भी वॉल स्ट्रीट के शानदार सात शेयरों से बाहर निकलने की उम्मीद है, लेकिन वे एआई क्षेत्र के भीतर अपने विविधीकरण को बनाए रखना चाहते हैं।
परिसंपत्ति प्रबंधकों को लहर का सामना करने के लिए फुर्तीला होना चाहिए
1999 में लंदन में स्टॉकब्रोकर ड्रेस्डनर क्लेनवॉर्ट बेन्सन के साथ टेलीकॉम आईपीओ पर काम करने वाले गोशॉक एसेट मैनेजमेंट के सीआईओ साइमन एडेलस्टेन ने कहा, “इसकी (एआई बूम) गिरावट की संभावना बहुत अधिक है क्योंकि आपके पास कंपनियां खरबों खर्च कर रही हैं और सभी एक ही बाजार के लिए लड़ रही हैं जो अभी तक अस्तित्व में नहीं है।”
उन्हें उम्मीद थी कि एआई बुखार का अगला चरण एनवीडिया और माइक्रोसॉफ्ट और अल्फाबेट जैसे अन्य क्षेत्रों से संबंधित क्षेत्रों में फैल जाएगा।
बुलबुले के चरणों का समय निर्धारित करना ऐतिहासिक रूप से शिखर को बहुत पहले बुलाने की कोशिश के जोखिम के बिना इसे खेलने का एक तरीका रहा है।
अर्थशास्त्री मार्कस ब्रुनेरमेयर और स्टीफ़न नेगेल के एक अध्ययन से पता चला है कि हेज फंडों ने ज्यादातर डॉटकॉम बुलबुले के खिलाफ दांव नहीं लगाया, लेकिन 1998-2000 तक प्रति तिमाही लगभग 4.5% की दर से बाजार को मात देने और सबसे खराब मंदी से बचने के लिए इसे कुशलता से चलाया।
कम परिष्कृत निवेशकों का ध्यान आकर्षित करने से पहले उन्होंने लाभ को दूसरों में पुनर्चक्रित करने के लिए समय पर उच्च कीमत वाले इंटरनेट शेयरों को छोड़ दिया।
गोशॉक के एडेलस्टेन ने कहा, “2000 के दौरान भी पैदल बेड़े के लिए अच्छा मुनाफा हुआ था, जब बाजार का मौजूदा माहौल 1999 के समान था।”
उन्होंने आईटी सलाहकारों और जापानी रोबोटिक्स समूहों का समर्थन किया जो संभावित रूप से एआई दिग्गजों से राजस्व प्राप्त कर सकते हैं, उन्होंने जो कहा वह बाजार में सोने की तेजी का विशिष्ट कालक्रम था।
“जब कोई सोना प्राप्त करता है, तो (आप) स्थानीय हार्डवेयर स्टोर खरीदते हैं, जहां भविष्यवक्ता अपने सभी फावड़े खरीदेंगे।”
निवेशक अत्यधिक जोखिम के बिना एआई में बने रहने का प्रयास करते हैं
निवेशक ट्रिलियन डॉलर से लाभ उठाने का भी प्रयास कर रहे हैं, अमेज़ॅन, माइक्रोसॉफ्ट और अल्फाबेट जैसे तथाकथित हाइपरस्केलर इन कंपनियों के साथ अधिक प्रत्यक्ष जोखिम के बिना एआई डेटा केंद्रों और उन्नत चिप्स के लिए प्रतिबद्ध हैं।
फिडेलिटी इंटरनेशनल मल्टी-एसेट मैनेजर बेकी किन ने कहा कि यूरेनियम उनका पसंदीदा नया एआई व्यापार था क्योंकि बिजली की भूख वाले एआई डेटा सेंटर परमाणु ऊर्जा को निगल सकते हैं।
एसेट मैनेजर कार्मिग्नैक में निवेश समिति के सदस्य केविन थोज़ेट, मैग्निफिसेंट सेवन शेयरों पर मुनाफा ले रहे थे और ताइवान के गुडेंग प्रिसिजन में स्थिति बना रहे थे, जो टीएसएमसी सहित एआई चिप निर्माताओं के लिए डिलीवरी बॉक्स बनाती है।
परिसंपत्ति प्रबंधकों को इस बात की भी चिंता है कि डेटा सेंटर बनाने की हड़बड़ी के कारण क्षमता से अधिक क्षमता बढ़ सकती है, जैसा कि दूरसंचार उद्योग में फाइबर-ऑप्टिक केबल बूम में हुआ है।
पिक्टेट एसेट मैनेजमेंट के वरिष्ठ मल्टी-एसेट रणनीतिकार अरुण साई ने कहा, “किसी भी नए तकनीकी प्रतिमान में हम बिना किसी अतिरेक के ए से बी तक नहीं पहुंच सकते।”
भले ही माइक्रोसॉफ्ट, अमेज़ॅन और अल्फाबेट जैसे शीर्ष एआई शेयरों को मजबूत कमाई से संचालित किया जा रहा है, फिर भी वह “बुलबुले के निर्माण खंड” को देखता है और अगर चीन में तेजी से एआई प्रगति वॉल स्ट्रीट के एआई उत्साह को कम कर देती है तो वह चीनी शेयरों को एक बचाव के रूप में पसंद करता है।
हालाँकि, कुछ निवेशक भविष्य के नुकसान को कम करने के तरीके के रूप में एआई निवेश के इस सापेक्ष मूल्य दृष्टिकोण के पक्ष में नहीं हैं।
जानूस हेंडरसन के पोर्टफोलियो मैनेजर ओलिवर ब्लैकबॉर्न ने कहा कि वह यूरोपीय और स्वास्थ्य देखभाल परिसंपत्तियों के साथ अपने अमेरिकी तकनीकी पदों की रक्षा कर रहे थे, ऐसा न हो कि एआई स्टॉक दुर्घटना अमेरिकी अर्थव्यवस्था को अपने साथ ले जाए।
उन्होंने कहा कि यह अनुमान लगाना असंभव है कि एआई का क्रेज कब तक रहेगा क्योंकि शिखर पर पहुंचना आम तौर पर केवल पूर्वदृष्टि से ही संभव है।
“बुलबुला फूटने तक हम 1999 में हैं।”
प्रकाशित – 25 अक्टूबर, 2025 09:55 पूर्वाह्न IST